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基金經理是如何選出牛股的?

 近期股市波動較大,不少人對市場調整階段的股票投資感到比較困難。此時,有些細心的投資者會發現,自己持有的基金在股市震蕩中體現了很強的"抗跌性"。基金經理精選"優質公司"作為投資標的,使基金力爭長期取得超過市場平均水平的收益。
  優質公司的特點
  什么是基金經理眼中的優質公司?
  首先,具有確定性較強的盈利增長能力,能取得長期較高收益,積極化解風險。從成熟市場的經驗來看,紐約股市和香港股市泡沫破滅后,實體經濟受到的消極影響較小,與這些市場引入了全世界優質公司密不可分。可見,優質公司持續性的盈利增長,可以構成股市良性發展的內在支撐力。
  第二,具備優秀管理層和完善的治理結構。這些企業通常已度過初創期且已有長期的良好業績記錄,資本回報率較高,內生性成長較強。
  第三,具有清晰發展戰略、可持續盈利模式和卓越執行力。重視股東回報,財務報表透明、會計政策審慎,現金流量充足。
  第四,估值合理。
  如何精選優質公司
  基金經理是如何精選優質公司的呢?
  第一,自下而上地精選優質公司,利用確定性較大的持續贏利,取得超過市場平均水平的較高收益和較大確定性。
  第二,以合理甚至低估的現價購買未來具備較高持續成長性的個股,從而用動態的、確定性較大的持續贏利增長,化解靜態估值較高的風險。
  第三,將追求長期超額收益與階段性閃亮表現巧妙結合起來。
  目前,中國經濟增長動力依然強勁。個人收入增長和財富效應,促使消費穩步增強;投資和出口增速雖有放緩,但仍將保持較快發展。現階段,改革由淺入深,行業、央企、地方企業等多層面的整合全面鋪開;以節能降耗、技術先進的集約型生產替代落后、污染、無序小企業的進程正在不少行業內加快;在全球一體化的環境下,中國的國際競爭力長期保持,正由"世界工廠"向"世界制造中心"演進。這些發展,在優化經濟結構、產業結構、區域結構的同時,也推動資源不斷集中,催生和增強了越來越多的優質公司,從而為股市"輸血",以部分優質公司超預期的業績創造著股市向好的催化劑。
  基金經理甄選與投資優質公司的方法,或許能給我們以啟發:在市場波動中,保持一顆平常心,以足夠的信心、耐心和理智,以時間換空間,力爭較高回報;同時切記根據自己的財務需求,將可放置較長時間的錢,投資股票或股票基金,從而在抵御階段性風險的同時,比較輕松地獲得長期較高收益。
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