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散戶需遠離新股炒作

    中國股市歷來有炒新股的傳統,尤其是在股改以來的牛市中,新股上市首日動輒就是300%的漲幅,讓眾多投資者趨之若鶩。不過,對于很多盲目跟風的投資者而言,追買新股帶來的多是傷痕累累的回憶。

  紫金礦業現連續跌停

  投資者追新股損失慘重

  最近的例子便是4月25日上市的紫金礦業,該股當天9.98元的開盤價并不低,按1元面值股票折價是99.80元,對應市盈率達57倍。經過上午的平穩過渡之后,下午重啟爆炒新股之風,13時19分該股風云突變。當時該股的換手率已高達75%,合計買盤3700萬手,達賣盤的5倍,股價也因此拔地而起。到14時23分,股價直沖21.6元,漲幅猛增到202.96%,買盤累計達賣盤的70倍。隨后,股價因"異常波動"被上交所臨時停牌,14時55分恢復交易,股價直瀉,漲幅迅速縮水105%,尾盤紫金礦業收報13.92元,漲幅仍達95.23%。

  而到了上周一,紫金礦業上市后的第二個交易日,在停牌一個小時后復牌,毫無懸念地封死跌停板,全日成交僅919.28萬股,而收盤時的賣單仍高達3.716134億股。至發稿時止,紫金礦業在連續跌停兩天后,第三個交易日收報10.51元,與最高價相比,下跌超過了50%,惡炒紫金礦業的投機客,終于嘗到了惡炒的后果。

  此外,與紫金礦業同一天上市的三力士、濮耐股份這兩只新股,也在上市當天遭遇爆炒,隨后兩天也均以跌停開盤,并封死跌停板,全日成交量均不超過20萬股,并仍在延續下跌行情。

  職業投資者皮海洲表示,紫金礦業上市首日的表現完全是中工國際上市時的故技重演。中工國際當時經過上市首日的爆炒之后,隨后出現連續5個跌停板,那些追高買進股票的投資者如不做割肉處理的話,到目前為止仍然難以解套。如今,紫金礦業重演中工國際上市時的一幕,此舉不僅存在著嚴重的價格操縱嫌疑,使大批散戶投資者為此付出了慘重代價,更是對當前管理層救市大局的破壞。

  一、二級市場巨額差價

  令投資者難抵爆炒新股誘惑

  美國沃頓商學院金融學教授、著名金融投資專家杰里米·西格爾在其早年著作《投資者的未來》中就曾指出,"當投資者蜂擁而至,首次公開發行股票市場炙手可熱的時候,恰恰是購買新發行股票最不恰當的時機",并通過大量實例例證了"大量股票的首發以及在交易開始后股價的直線上升,無一例外地會帶給投資者最糟糕的長期收益率"。雖然他是以美國股市作為研究對象,但是所得結論在我國A股市場同樣得到了印證。

  中國股市素有爆炒新股的傳統,投資者追新股所面臨的風險往往較美國大得多。在去年的大牛市里,新股層出不窮,投資者參與熱情高漲,眾所周知,一級市場與二級市場的巨大價差使得打新股"幾乎穩賺不賠",因此吸引了大批投資者積極參與"打新股"。據統計,2006年新股上市首日平均漲幅為83%,2007年以來新股首日漲幅平均高達140%,拓邦電子、宏達經編、中核鈦白等股票上市首日竟暴漲500%以上。但此后不久,這些股票無一不是跌幅慘重。

  之所以導致這種情況,是因為目前我國新股申購是資金為王,散戶由于資金少、中簽率低,無力與機構競爭,導致絕大部分籌碼落在機構手中。為了牟取暴利,機構主力在二級市場交易第一天往往會猛拉股價,將股價推高到一個令人瞠目結舌的地步,吸引散戶跟進后再乘機拋售籌碼。這也正是許多新股在上市首日暴漲,此后便一路下行的根本原因。

  爆炒新股多為投機心理使然

  專家建議應堅持價值投資理念

  說到股民追捧新股面臨的風險,相信都會想起在A股市場上一路下跌的中國石油。尤其是那些在上市當天購入中石油的投資者,對追新股的風險有著更深刻的認識。"問君能有幾多愁,恰是滿倉持有中國石油"這一廣為流傳的打油詩真切地表達了眾多股民在中國石油剛上市時追入被套的無奈心情。

  中國石油的發行引來了3.38萬億元資金的申購,但參與申購的戶數卻不到408萬戶,散戶投資者不得不通過二級市場購買。目前股價已從上市首日的最高48.62元一路跌至4月30日的18.07元,跌幅為63%,被套在高位的投資者損失巨大。

  業內專家認為,A股市場內散戶追捧新股很少具有價值投資理念,很大一部分是投機心理使然,必然具有很大的風險。

  事實上,恢復新股發行上市以來,市場存在這樣一種規律,新股上市首日定位過高的往往面臨著價值回歸過程。而通過以上實例可以看出,追捧剛上市的新股確實存在著相當的風險,從1991-2007年我國股市的情況來看,投資者在上市首日購買股票并持有一段時間賣出發生虧損的可能性超過50%,應該引起投資者的足夠注意。

  當然,新股上市首日存在風險的同時也蘊涵著一定的機會,關鍵在于投資者如何采用正確的投資方法來平衡新股投資中風險與機會的矛盾。專家建議,投資者首先就是要堅持價值投資、理性投資,切忌盲目跟風,購買前要研讀公告,了解公司基本情況。其次,可以參考專業機構的估值分析意見,掌握普遍認可的一個相對合理的定價范圍區間,減少買賣的盲目性。再次,關注交易所的風險提示和臨時停牌公告。交易所目前針對上市首日的股票都實施了重點監控,投資者參與股票上市首日的交易,一定要及時關注交易所發布的風險提示和臨時停牌公告,及時了解市場風險狀況,避免遭受不必要的損失。

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