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投資者如何參與股指期貨交易

日前,中國金融期貨交易所(中金所)就《滬深300指數期貨合約》、《交易細則》、《結算細則》和《風險控制管理辦法》等四項有關股指期貨交易的相關細則公開向社會征求意見。征求意見稿的公布,意味著股指期貨的推出離投資者又近了一步。
  在征求意見稿中,中金所對投資者參與金融期貨的條件和流程作了較為詳細的說明。今天,我們請來專業人士,就投資者如何參與股指期貨進行詳細解讀。
  開戶:證券賬戶不能用
  征求意見稿中明確規定,參與金融期貨交易的投資者,需要與期貨公司簽署《風險揭示 書》和《期貨經紀合同》,并開立期貨賬戶。這也意味著,股票市場的投資者如果想參與股指期貨,現有的證券賬戶是不能進行交易的,必須去期貨公司開立賬戶。
  在開立賬戶時,中金所也進行了明確規定,即投資者必須以真實身份辦理開戶手續。對于普通投資者來說,開戶時提供身份證原件及復印件即可。
  交易時間:與股市一致
  滬深300指數期貨的交易時間為上午9:15-11:30,下午13:00-15:15,與股票市場是一致的。集合競價在開盤前5分鐘內進行,其中前4分鐘為買、賣指令申報時間,后1分鐘為集合競價撮合時間。集合競價產生的成交價格為開盤價。
  交易方式:不設交易大廳
  與股票市場有交易大廳不同,中金所不設交易大廳,交易席位都是遠程交易。滬深300指數期貨交易代碼為IF,交易所收取的手續費為30元/手(含風險準備金),不過,期貨公司一般會在此基礎上適當提高。
  滬深300指數期貨合約的月份為當月、下月及隨后的兩個季月,共四個月份合約同時交易。假設2006年9月8日股指期貨已上市,那么中金所可供交易的滬深300指數期貨合約有0609、0610、0612與0703四個月份的合約可同時交易。期貨合約的漲、跌停板為前一交易日結算價格的10%,最小波動單位為0.1個指數點。
  資金門檻:至少7萬-10萬
  滬深300指數期貨合約每點乘數為300元,按照上周五滬深300指數1440點收盤計算,當天該合約的價值為1440點×300元=43.2萬元。按照8%的交易保證金計算,投資者交易一手的保證金為43.2萬元×8%=3.456萬元。
  不過,這并不是說投資者只要有了3.5萬元即可交易。因為,期貨交易與現貨交易最顯著的區別就是保證金。仍以滬深300指數為例,假設投資者看多,在1440點買入一手指數合約,而買入后恰好股指出現了下跌,那么,股指每下跌1%,投資者都要追加約4320元(43.2萬×1%)的保證金,否則將被強行平倉。而股指下跌一旦達到8%,投資者最初買入的一手指數合約將全部虧掉,如果想繼續交易,還要追加約3.5萬元的資金。
  因此,股指期貨交易并不主張滿倉操作,一般30%-50%的倉位較為合理,這樣,即便每次只交易一手,投資者也至少要準備7萬-10萬元。同時,股指期貨交易屬于高風險品種,初學者和風險承受能力低的投資者不建議入市操作。

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