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認購新基金是否劃算

 認購新基金更劃算嗎
  前期投資者購買基金掀起了狂潮,今年年初以來新成立的12只開放式偏股型基金總規模達到了474.17億份,平均新發規模接近40億份。 

與此同時老基金的規模卻有所萎縮,今年一季度,幾乎所有的舊基金都面臨著不同程度的凈贖回,為什么卻出現了新舊基金一熱一冷的強烈反差,是認購新基金更劃算嗎?

認購新基金劃算得有限

從手續費來看,認購新基金的費率是1%(有的是1.2%),申購舊基金的費率大都是1.5%,認購的費率要低一些。而且,新基金是按照1單位1.00元的價格進行認購,而舊基金則是按申購當日基金單位資產凈值為價格來申購的,由于包含了前期基金投資運作的收益,因此一般情況下舊基金的單位凈值都大于1.00,在股市行情好的情況下更是如此。那么用相同的資金來進行基金投資,認購

新基金顯然比申購舊基金能獲得更多的基金份額。表面上看,認購新基金確實要更劃算一些。

下面,讓我們拋開直觀印象,來做一下具體的分析。 

從基金的投資組合來看。假設一只新基金要完全模擬一只業績優異的舊基金所投資的資產組合,忽略交易費用不計,新基金的總規模應與舊基金的總凈值相同。(如果考慮交易費用,新基金的規模要略大于舊基金)由于新基金的單位凈值為1,而舊基金一般要更高一些,因此在總凈值相同的情況下,新基金的份額比舊基金要多(基金資產總凈值=單位資產凈值×基金份額數)。那么1單位新基金所投資的資產組合要少于1單位舊基金投資的資產組合。所以用一定資金來認購新基金,認購得到的基金份額是多了,但每一基金份額所投資的證券資產組合卻少了,投資的資產組合的總價值與舊基金相同。

舊基金小基金有獨特優勢

從基金進行股票投資的時機選擇來看。新基金首先需要經過一個募集期,達到一定規模才可宣告成立,然后才進入封閉期進行建倉,將募集來的資金逐步投資于各股票。在新基金募集期間,舊基金可以隨時進行調整以把握住稍縱即逝的投資機會,而新基金就只能望“市”興嘆了。因此,如果投資者看好當前的短線市場,就應該選擇舊基金進行投資。當然,如果是看好市場的長期發展,投資新老基金就沒有什么區別了。

從基金的首發規模看。基金業向來存在著“小基金大業績,大基金小業績”的規律,規模大的基金要想取得卓越的業績不太容易。海外基金運作的結果也表明,大規模基金的業績一般有兩個特點:一是基本與指數相接近,二是基本上業績不會好于小規模基金。而近期基金銷售的井噴將造就一批數十億規模的巨型基金群。相對于數億的小型基金來說,這些巨型基金閃躲騰挪相對困難,要想在合理的價位買入、賣出適當數量的股票存在相當的操作難度;而如果要想提高流動性來規避風險,就必須增加投資組合的股票數量,鑒于基金經理精力有限,過度分散的投資將會分散他對每一只股票的研究深度,也會攤薄好股票帶給投資組合的收益。

認購新基金不等同于認購新股

不能把認購新基金等同于認購新股。資金打新股的狂熱是基于IPO折價(underpricing)現象,因為對于絕大多數股票而言,掛牌交易后往往會出現一定幅度的股價上漲。去年6月23日交行上市,當天就獲得了13%的股價漲幅。IPO折價原因之一是承銷商希望發行成功,因此寧愿定價偏低一點,以便盡快賣出去,給投資者一些盈利空間;當然,也有些泡沫因素--投資者預計到股價一定會上漲,所以在開始交易時股價就會上漲。而基金份額的價格是基金的單位資產凈值(基金資產每天以市價進行估值),這取決于基金投資運作的好壞。新基金由于尚未開始投資運作,不包含前期的投資運作收益,因此以1元的價格認購,以后基金份額的價格高低仍取決于基金投資運作的好壞,運作得好單位凈值就高,相反單位凈值有可能一直低于期初認購的1元。

由此看來,進行基金投資時不應盲目追捧當前熱銷的新基金,而應放眼整個基金市場,根據過往業績分析基金公司和基金經理的風險控制,股票研究等方面的能力,并結合具體基金的投資目標、投資策略等,選擇適合投資者偏好的基金。 

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