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股票知識:相反理論

 相反理論
   相反理論的基本要點是投資買賣決定全部基于群眾的行為。它指出不論股市及期貨市場,當所有人都看好時,就是牛市開始到頂。當人人看淡時,熊市已經見底。只要你和群眾意見相反的話,致富機會永遠存在。 

(1)相反理論并非只是大部分人看好,我們就要看淡,或大眾看淡時我們便要看好。相反理論會考慮這些看好看淡比例的趨勢,這是一個動概念。 

(2)相反理論并不是說大眾一定是錯的。群眾通常都在主要趨勢上看得對。大部分人看好,市勢會因這些看好情緒變成實質購買力而上升。這個現象有可能維持很久。直至到所有人看好情緒

趨于一致時,市勢社會發生質的變化──供求的失衡培利爾( Humphrey·Neil)說過:當每一個人都有相同想法時,每一個人都錯。 

(3)相反理論從實際市場研究中,發現賺大錢的人只占5%,95%都是輸家。要做贏家只可以和群眾思想路線相背,切不可以同流。 

(4)相反理論的論據就是在市場行情將轉勢,由牛市轉入熊市前一刻,每一個人都看好,都會覺得價位會再上升,無止境的升。大家都有這個共識時候,大家會盡量買入了,升勢消耗了買家的購買力,直到想買入的人都已經買入了,而后來資金,卻無以為繼。牛市就會在大家所有人看好聲中完結。相反,在熊市轉入牛市時,就是市場一片淡風,所有看淡的人士都想沽貨,直到他們全部都了貨,市場已經再無看淡的人采取行動,市場就會在所有人都沽清貨時見到了谷底。 

(5)在牛市最瘋狂,但行將死亡之前,大眾媒介如報章、電視、雜志等都反映了普通大眾的意見,盡量宣傳市場的看好情緒。人人熱情高漲時,就是市場暴跌的先兆。相反,大眾媒介懶得去報導市場消息,市場已經沒有人去理會,報章新聞,全部都是市場壞消息時,就是市場黎明的前一刻,最沉寂最黑暗時候,曙光就在前面。大眾媒介永遠都采取群眾路線,所以和相反理論原則剛剛違背。這反而做成相反理論借鑒的資料。大眾媒介全面看好,就要看淡,大眾媒介看淡反而是入市時機。

上述所說的,只是相反理論的精神。我們憑什么而知道大家的看法是看好還是看淡呢?單賃直覺印象或者想象并不足夠。運用相反理論時,真正的數據通常有兩個,一是好友指數(Bullish Consensus);另一個叫做市場情緒指標(Market Sentiment Index)。 兩個指標都是一些大經紀行,專業投資機構的期貨或股票部門收集的資料。資料來源為各大紀經紀,基金,專業投資通訊錄,甚至報章,雜志的評論,計算出看好和看淡情緒的比例。就以好友指數為例,指數由零開始,即所有人都絕對看淡。直到100%為止,即人人看好,包括基金,大經紀行,投資機構,報章雜志的報導。如果好友指數在50%左右,則表示看好看淡情緒參半。指數通常會在30至80之間升沉。若果一面倒的看好看淡,顯示牛市或熊市已經去到盡頭,行將轉角。因為好友指數由0-100,都有不同啟示,詳細的分析將會給投資者一個更清晰的概念,運用理論時也較有把握.

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