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第二章 尋找超級長牛市的根(6)

知名投資銀行法國巴黎百富勤表示,中國即將步入歷史上第三個消費高峰。2007年,中國的投資增長將會有所放緩,而消費增長則將保持高速,因此從2007年起,中國經濟增長模式有望從投資拉動型轉變為消費拉動型。“巴黎百富勤公司測算:中國中產家庭戶均財產31萬元”,《杭州日報》,2004年7月5日。無獨有偶,德意志銀行亦發表了類似觀點,稱服務業及高端消費品產業將成為未來五年推動中國經濟增長的主要動力。

兩家投資銀行均對中國的消費市場表現了極為樂觀的態度。法國巴黎百富勤中國證券研究部主管歐文預測,在第三個消費高峰中,將會滿足人們對質量、品牌、時尚、食品安全衛生的需求,并進一步滿足人們對住房和汽車的需求。歐文預測,到2015年,中國將出現消費爆發性增長。支持歐文對于中國消費持樂觀態度的原因有二:一是中國不斷壯大的中產階級隊伍,二是20世紀70年代末出生的獨生子女已經成長為消費主力軍。巴黎百富勤中國消費品高級分析員馬磊表示,這些獨生子女的消費習慣已經大大不同于他們的父輩們,他們追求消費而非積蓄。他預計,中國居高不下的儲蓄率將會逐年降低。

德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿亦對中國消費市場持樂觀態度。他表示,中國政府刺激消費的多項政策(包括改革個人所得稅制度、取消農業稅、實行基礎教育免費制、提高最低工資標準、增加公務員工資等),應該會有助于使未來幾年零售增長率維持在12%左右。此外,受惠于收入分配狀況的改善和人民群眾整體消費傾向的高漲,預計再過三到四年的時間,私人消費占國內生產總值的比率會從當前的25%增長至45%。

同時,兩家投資銀行都不約而同地極為看好高端消費品產業。馬駿表示,在消費品行業的調查中發現,大多數市場份額都將由該行業的前三大品牌分享,而新興的消費群體對品牌的追求更高,這將使那些具備優勢的品牌在中國市場獲得更好的發展。馬駿預測,高端消費品產業在今后幾年里會成為拉動中國經濟增長的新動力,他表示,電信、銀行、保險、醫療、旅游、網上娛樂等服務業及高端消費品產業的股票將會有突出的表現。

美國咨詢機構麥肯錫公司(McKinsey & Co.)表示了另類關注,他們建議外國企業在中國應該放低眼界,否則他們將有可能失去巨大商機。如今中國的藍領工人隨著收入提高將成長為中國最大一支消費力量,但這一消費力量目前卻被大多數跨國企業所忽視。麥肯錫研究報告的這一論斷對外國在華企業的一些基本設想提出了挑戰。爭奪低收入消費群體的外國在華企業相對較少,許多外國企業仍然將焦點集中在居住于沿海城市的最富裕的消費群體上。但在中低端消費市場上做得最成功的范例要數寶潔公司,他們專門為中國的中低端消費市場設計和生產產品。麥肯錫認為,現在再也不應該忽視中國低收入人口群體這一龐大市場了。

據麥肯錫預計,從農村涌入城市的農民工這個群體到2011年將增至2.9億人,大約相當于當今美國的總人口。隨著這些人收入的提高,他們亦將成長為龐大的中產階級消費者,其人數到2025年將達到約5.2億,相當于那時中國城市人口的一半以上。“美國著名咨詢公司預測:中國五分之一的人將在五年后成為中產階級”,《華爾街日報》(中文網絡版),2006年4月14日。中國的中產階級定義是什么?我們認為,是指人均年收入2.5~3萬元人民幣、家庭年收入7.5~10萬元人民幣,受過高等教育,參與企業決策和管理,從事腦力勞動的專業技術人員及白領群體。符合上述標準的人數占中國總人口的比例約為13.5%。據該公司測算,2005年中國達到中等收入階層標準的家庭為7 000萬個,家庭平均年收入為7.5萬元人民幣,家庭平均擁有31萬元人民幣資產。到2010年,以上數字均將翻一番,即達到標準的家庭總數為1.4億個,戶均收入15萬元人民幣,戶均擁有資產高達62萬元人民幣!

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