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分析現金流量表選股

  一般投資者對現金流量表比較陌生,在實際投資的過程中對此還利用得不充分。實際上,現金流量剔除利潤在各年的分布受折舊方法等人為因素的影響。因此,通過現金流來評價一家公司的價值是一種比考察公司利潤更為客觀的方法。投資者投資股票,其股票價值即等于預計未來股利的凈現值,而現金流量表是反映公司現金來源和運用的報表。因此,投資者應該關注公司的現金流量表,尤其對那些關注上市公司基本面的投資者來說,更應對此加以關注。 
 
  現金流量主要有三個組成部分:經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量和融資活動產生的現金流量。同時,投資者選股的角度也從僅重視每股收益開始逐漸轉向關注會計利潤、經營性現金流量等多項會計指標。因此,不難看出,經營性現金流量已成為投資者挖掘未來潛在優質股的一個新的視角。

  一般來說,利用現金流量表選股通常可從以下幾個方面人手。

  一、選擇凈現金流量為負值的公司

  凈現金流量為負值通常是由于投資活動的頻繁造成的。這里的投資活動是指企業長期資產的購建和不包括在現金等價物范圍內的投資及其處置活動。因為,投資活動往往在一定程度上反映了管理層的進取心,頻繁的投資活動說明企業能夠不斷擴大其經營規模,產生新的利潤增長點。所以,從企業長遠發展的角度看,投資活動的凈現金流量一般以負值為佳。

  二、選擇現金流增速快的公司

  在股市中不難發現,現金流增速反映出的是公司質量。如果公司經營性現金流量凈額遠遠超過凈利潤,就意味著該公司獲得現金的能力極強,公司未來業績增長有較大保障。所以,選股的時候,就需要選擇那些現金流增速快的公司進行投資。

  三、選擇流動資金使用效率高的公司

  一般來說,流動資金的使用效率高低與主營收入含金量有著密切的關系。正常情況下,主營收入含金量越高,意味著企業的貨款回收越快,流動資金的使用效率越高。該項指標反映的是企業在收付實現制下當期主營業務收入的資金回籠情況。

  四、選擇業績良好的公司

  一般來說,從企業經營的角度來看,企業銷售產品獲得的主營業務收入,理論上會帶來現金流入,經過與費用、成本的核算后,形成凈利潤,而費用與成本往往涉及現金流出。由此可見,在一定程度上凈利潤與經營性現金流量存在著正相關的關系。所以,選股投資應該選擇業績良好的公司。

  五、結合企業的經營流程選股

  因為經營性現金流量凈額是可以調節的,所以,這里建議投資者不能過分迷信一個會計數據的推導過程,而是應該結合整個企業的經營流程來判斷。因此,在選股投資的過程中對經營性現金流量的研判分析,也需要考慮企業的經營流程。

  一家公司是否有足夠的現金流入是至關重要的,這不僅關系到其支付股利、償還債務的能力,還關系到公司的生存和發展。

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