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分析行業背景選股

  如何正確地選擇股票,是每個股票投資者都應十分關注的問題,尤其在成長股、衰退股、垃圾股混雜的時候,挑選股票的第一原則應是行業,如果行業不景氣,那么上市公司再好的微觀背景也難有作為。相反,如果行業發展迅速,上市公司又屬行業龍頭,那么投資收益清晰可見。相反,選股時選錯行業就會帶來很多麻煩。行業的不景氣導致市場需求持續下降,這時行業中的大部分上市公司都將受到市場萎縮的威脅,即使這個行業中的佼佼者也很難幸免。

  行業在國民經濟中地位的變更、行業的發展前景和發展潛力、新興行業引來的沖擊,以及上市公司在行業中所處的地位、經營業績、經營狀況、資金組合的改變及領導層人事變動等,都會影響相關股票的價格。

  行業分析是指根據經濟學原理,綜合應用統計學、計量經濟學等分析工具對行業經濟的運行狀況、產品生產、銷售、消費、技術、行業競爭力、市場競爭格局、行業政策等行業要素進行深入分析,從而發現行業運行的內在經濟規律,進一步預測未來行業發展的趨勢。中國證券市場逐漸成熟與規范最突出的特征是崇尚價值投資。而且價值投資理念已經越來越成熟,已經不是當初那種看看每股收益那么簡單了。事實上,價值投資并不一定意味著鋼鐵、石化、有色金屬等低市盈率的個股會得到資金關注,而是指那些行業空間有望持續拓展的個股。

  行業分析的主要內容包括三大部分:行業的市場類型分析、行業的生命周期分析、行業變動因素分析等。

  (1)行業的市場類型分析側重于行業的競爭程度分析,競爭程度越是激烈的行業,其投資壁壘越少,進入成本低,但風險大;競爭程度低的行業,風險小、利潤豐厚,但投資壁壘多,進入成本高。

  (2)行業的生命周期分析主要是對行業所處生命周期的不同階段進行分析,行業的生命周期分為四個階段:初創期、成長期、穩定期和衰退期。當行業處于穩定階段時,涉足該行業的公司股票的價格往往會處于穩中有升的狀態,當行業處于成長階段時,股市不太穩定,有大起大落的可能性;當行業處于衰退期時,股價會下跌。

  行業的經濟結構不同,變動規律不同,所處生命周期的階段不同,其盈利水平的高低、經營的穩定狀況也不同。這是通過行業背景選股時要著重考慮的因素。

  (3)行業變動因素分析主要是指政府有關產業政策變動分析和相關行業發展變化分析。由于我國幅員遼闊,各地經濟形勢的發展與當地的實際情況密切相關,不同的區域就會呈現不同的經濟發展勢頭。所以,對這些股票的分析一定要結合當地的經濟發展形勢進行。

  對于個股而言,行業變動因素分析是將整個宏觀經濟形勢分析的具體化。投資者在分析宏觀經濟形勢時,根據各項宏觀經濟的指標可以知道或預測某個時期整個國家經濟的發展狀況。但是整個宏觀經濟的狀況與各個行業的狀況并非完全吻合。上市公司所處的行業,在一定程度上會影響后市股票的炒作力度。因此,股票背后的行業背景,投資者在決定選股時不可不察。

  行業分析的關注點

  根據我國上市公司最新行業分類指引辦法,可將上市公司共分成13個較大的門類:農、林、牧、漁業,采掘業,制造業,電力、煤氣及水的生產和供應業,建筑業,交通運輸、倉儲業,信息技術業,批發和零售貿易,金融保險業,房地產業,社會服務業,傳播與文化產業,綜合類等。

  具體來說,行業分析應關注以下幾個方面。

  1.股市熱點

  首先,國家重點支持的行業往往會成為股市熱點,而該行業內具有生產壟斷性的企業將是最直接的受益者,未來業績的高成長性也將有很好的預期。例如,2014年以來,我國的“一帶一路”戰略計劃開始實施,我國股市二級市場上的港口概念隨之誕生,使得港口板塊類的個股演繹了一波轟轟烈烈的上升行情。

  其次,從行業的漲跌幅排名中捕捉近期市場的熱點。現在的行情分析軟件都有提供相關行業每日每周的漲幅情況,從各個行業的漲幅情況和漲幅較大的股票所屬的行業可以判斷出近期主力資金的動向,從而推測股市的熱點。

  另外,宏觀經濟條件的變動會影響股市熱點的轉變。應根據商品形態,分析公司產品是生產資料還是消費資料。一般來說,生產資料受經濟環境變動的影響較大,當經濟好轉時,生產資料產值的增長速度要高于消費資料,而在經濟惡化時,生產資料萎縮得也快。在消費資料中,奢侈品和生活必需品對經濟環境的敏感程度也不同,前者更為敏感;從需求形態上,我們要分析產品主要的銷售市場。比如內銷產品的銷路主要受國內政治經濟因素的影響,外銷產品要受到國外政治經濟形勢、國家貿易政策、匯率等因素的影響。

  2.行業周期

  任何一個行業都有其生命周期,處于不同行業階段的公司,其股價的走勢也各不相同。

  處于成長期的行業,技術進步非常迅速,利潤非常可觀,但是風險也比較大,股價容易出現大起大落的現象。

  處于擴張期的公司通過激烈的競爭,少數公司基本控制了該行業。這一階段,公司利潤的提高主要依賴于規模的擴張,公司的股價處于穩步上升階段。

  進入停滯期后,市場幾乎接近飽和,行業增長速度放慢。處于這一階段的上市公司股價表現平淡甚至出現下跌,有些行業甚至因為產品遭到淘汰而導致股價加速下跌。

  3.行業平均盈利能力和市盈率

  對一個行業進行了解的最終目的是選擇公司,因此必須了解行業的平均盈利水平和市盈率水平,以此作為衡量所選擇公司業績的參照指標。這兩個指標在后面將有詳細介紹。

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