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6上市公司分析(1)

  一、上市公司的信息披露

上市公司信息披露的主要內容

上市公司上市之后,必須依法履行信息披露義務,對廣大股東負責。根據《證券法》有關規定,上市公司的信息披露,“必須真實、準確、完整,不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏”。只有真實、準確、完整的信息,才能有助于投資者作出正確的投資判斷;不真實的虛假記載、夸大事實誘導投資者的誤導性陳述、把與投資者利益密切相關的重大信息不作公開披露的重大遺漏,都不利于中小投資者正確的投資決策。

上市公司信息披露還有時效要求:中期報告必須在上半年結束之日起60天內提交給證監會和交易所,并在證監會指定的報刊上刊登;年報則須在一年結束后的120天內披露。重要事件應立即向證監會和交易所提交報告并予公告。

此外,信息披露還要求責任主體明確。按照《證券法》第63條規定,證券發行人、承銷的證券公司,因信息披露存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏,致使投資者在證券交易中遭受損失的,發行人、承銷的證券公司應承擔賠償責任,發行人、承銷的證券公司的負有責任的董事、監事、經理應承擔連帶賠償責任。

根據持續信息披露原則,上市公司在上市之前應公告招股說明書和財務會計報表;上市之后,應按時公布中期報告、年度報告,及時公布重大事項臨時報告。

上市公司必須公開披露募集資金的投向和使用狀況的原因

與一般企業相比,上市公司的優勢是擁有在證券市場上的籌資能力,從而能為其生產經營提供強有力的資金支持。

在實際工作中,募集資金的用途并不是絕對不可以變動的。當管理層發現招股說明書或配股說明書的全部或部分資金用途,因客觀條件發生變化而無法實施時,有義務向董事會報告并提出建議。董事會如發現上述問題,不得以任何理由為借口隱瞞事實,而必須盡誠信義務,開會研究拿出方案;同時召集股東大會并提交變更募集資金用途的提議,由股東大會討論和做出決議。如果股東大會同意更改募集資金用途,并向社會如實披露股東大會決議,董事會便可責成經理班子執行。只有經過上述程序,更改募集資金用途才是合法的。

對上市公司進行綜合分析的方法

不論是專業人士還是普通投資者,要具備足夠的對上市公司進行綜合分析的能力,是一件非常困難的事情。我們將從財務管理的角度來確定對上市公司的綜合分析。

1. 根據公開信息分析上市公司

上市公司負有向社會公眾公布招股說明書、上市公告書,以及定期公布年中、年度報告的法定義務。作為普通投資者,應該學會從這些公開信息中攝取有用的資訊,提高投資收益。分析上市公司公開信息的目的,就是通過了解上市公司的過去從而分析上市公司的未來,盡可能選擇具有成長性、風險較低的公司,以規避風險,獲取較好的投資收益。一般說來,上市公司公開披露的信息主要包括其業務情況、財務情況及其他事項。選擇上市公司的主要依據是它的經營情況和市場表現。

2. 根據幾個財務數據指標來分析上市公司成長性

鑒于年報披露的財務數據不是確定不變的經營成果,而是基于權責發生制對各種財務項目的時點或時期數作出的判斷,即不反映公司停止營業或清算的實際狀況,而是反映持續經營過程中的變動狀況。因此,對公開的有關財務狀況應偏重于動態評估。投資者僅僅重視和追求報告期內是否盈利、盈利的多少是遠遠不夠的。應該根據上市公司的歷史、現狀來分析它的未來發展情況。

(1) 盈利能力

凈資產收益率是反映上市公司盈利能力的最主要指標,其經濟含義是自有資金的投入產出能力。凈資產收益率高,表明公司資產運用充分,配置合理,資源利用效益高。凈資產收益率達到10%左右,一般可認為盈利能力中等,超過15%則屬盈利能力較強。具有成長性的公司,資源配置通常都比較合理,因此凈資產獲得能力也相對較高。只有盈利能力達到中等以上水平,其成長才是高質量的。在市場經濟條件下,過高的盈利能力是不可靠的,應有所警惕。

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