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5股市的基本分析(6)

開創期一個行業尚處于開創期,往往是在技術革新時期。由于前景光明,吸引了多家公司進入該行業,投入到新技術和新產品的創新和改造的潮流之中。經過一段時間的競爭,一些公司的產品為市場消費者所接受,逐漸占領和控制了市場,而更多的公司則在競爭中遭到淘汰。因此行業在成長期,技術進步非常迅速,利潤極為可觀,但風險也最大,因此股價往往也出現大起大落的現象。

擴張期在這一階段,少數大公司已基本上控制了該行業,這幾家大公司經過創業階段的資本積累和技術上的不斷改進,已經取得雄厚財力,并取得了較高的經濟效益。在這一階段,雖然技術更新仍在繼續,但相對來說表現得較為平緩,不如創業初期那樣迅速。公司利潤的提高,主要取決于公司經營規模的擴大,而不像創業初期主要依靠技術的改進,因此利潤增長顯得比較平穩。所以這一階段公司股價基本上是穩定上升的。

停滯期在停滯期,由于市場開始趨向飽和,以及新產品的問世,使該行業的生產規模成長開始受阻,甚至于出現收縮和衰退。但這一階段該行業內部的各家公司并未放棄競爭,因而利潤出現下降的趨勢。所以,在停滯期,該行業的股票市場表現平淡或出現下跌;有些行業甚至因為產品過時而遭淘汰,從而對股價造成更加嚴重的影響。

行業相關因素分析

① 如果相關行業的產品是該行業生產的上游產品,那么相關行業產品價格上升,就會造成該行業的生產成本提高,利潤下降,從而股價會出現下降趨勢。相反的情況在此也成立。比如鋼材價格上漲,就可能會使生產汽車的公司成本上升。

② 如果相關行業的產品是該產品的替代產品,那么若相關行業產品價格上漲,就會提高對該行業產品的市場需求,從而使市場銷售量增加,公司盈利也因此提高,股價上升。反之亦然。比如茶葉價格上升,可能對經營咖啡制品的公司股價產生利好影響。

③ 如果相關行業的產品與該行業生產的產品是互補關系,那么相關行業產品價格上升,對該行業內部的公司股價將產生利淡反應。如1973年石油危機爆發后,美國消費者開始偏愛小汽車,結果對美國汽車制造業形成相當大的打擊,其股價大幅下跌。

政府對有關行業法令政策的分析

當政府作出決定鼓勵某一行業的發展,就會相應增加該行業的優惠貸款量,限制該行業國外產品的進口,降低該行業的所得稅,結果這些措施對刺激該行業的股價上升都起到了相應的效果。相反,如果政府要限制某一行業的發展,就會對該行業的融資進行限制,提高該行業的公司稅收,并允許國外同類產品進口,結果該行業的股價便會下降。

  四、板塊分析和區域分析

板塊分析

1. 什么是板塊和板塊分析

投資者也許經常看到這樣一種股市景觀:某只股票在大盤波瀾不興之際突然啟動,與之相關的數只股票紛紛與之呼應。這種齊漲齊跌的一類股票通常被業內人士稱之為板塊。所謂板塊就是具有相同或類似行業背景的一類股票。為什么要將股票分類歸屬呢?其一是為了統計分析上的需要。如我國滬深股市大盤分類指數將股市中的所有股票劃分為工業類、商業類、地產類、綜合類及公共事業類五大板塊。大盤的漲跌只能提供股市的整體水平而不能提供更詳細的概況。其二是為了分析不同行業公司的需要。某類股票的漲跌離不開公司基本面的變化,而公司基本面的變化又與所屬行業的發展前景密切相關。按行業來劃分板塊,便于大家選股,進而進行跨行業的投資組合。其三是市場主力刻意營造的氣氛。為了吸引跟風盤聚集人氣,主力通常拉抬某一類個股,并在個別品種上重點出擊。所以板塊亦是市場主力精心培育的產物。對于廣大散戶而言,面對上千只股票,不可能都去研究,倘若將注意力縮小到某一板塊上,然后就該板塊的個股進行較為細致的分析再決定,恐怕成功的概率要大得多。

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