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5股市的基本分析(1)

  一、影響股價走勢的因素

影響股價的主要因素包括上市公司基本面情況、國家宏觀經濟政策、市場供求情況以及股份技術指標等。

基本面包括:宏觀經濟運行態勢和上市公司基本情況。宏觀經濟運行態勢反映出上市公司整體經營業績,也為上市公司進一步的發展確定了背景,因此宏觀經濟與上市公司及相應的股價有密切的關系。

上市公司的基本面包括財務狀況、盈利狀況、市場占有率、經營管理體制、人才構成等各個方面。公司的盈利是投資者取得收益的基本保證,也是影響股價的一個關鍵的考慮因素。但是,公司盈利只是提供了股息分配的基礎,投資者要得到真正的投資回報,還需要上市公司股息政策的配合。

國家宏觀經濟政策對股價的影響主要通過市場資金寬松程度、上市公司稅收支出及借貸成本等方面來產生作用。

市場供求對股市的影響反映在證券市場資金量與股票種數的對比。如果證券市場提供的投資回報較高,并且高到足以彌補證券市場的風險時,就會有大量場外資金注入,股價以及股票指數就會上漲。反之,股價和股票指數就會下跌。

技術面指反映價變化的技術指標、走勢形態以及K線組合等。技術分析有三個前提假設:即市場行為包容一切信息;價格變化有一定的趨勢或規律;歷史會重演。由于認為市場行為包括了所有信息,那么對于宏觀面、政策面等因素都可以忽略,而認為價格變化具有規律和歷史會重演,就使得以歷史交易數據判斷未來趨勢變得簡單了。

技術指標之所以能影響股價走勢,是因為被廣泛使用的技術指標容易得到廣大投資者的一致或較大程度的認同和信任。在趨同心理的影響下,當某一技術指標達到某一位置時,投資者會不約而同地采取相同的投資策略。由此可見,技術指標往往借助投資者的心理因素對股價產生影響,而宏觀經濟狀況或上市公司狀況則直接影響股價。

  宏觀分析

  匯率變動對股市的影響

外匯行情與股價有著密切的聯系。一般來說,如果一個國家的貨幣是實行升值的基本方針,股價就會上漲,一旦其貨幣貶值,股價隨之下跌,所以外匯的行情會帶給股市很大影響。

在1987年10月全球股價暴跌風潮來臨之前,美國突然公布預算赤字和外貿赤字,并聲稱要繼續調整美元匯率,從而導致了人們普遍對美國經濟和世界經濟前景產生了恐慌心理。伴隨其他原因,導致了這場股價暴跌風潮的形成。

在當代國際貿易迅速發展的潮流中,匯率對一個國家的經濟的影響越來越大,任何一國的經濟在不同程度上都受到匯率變動的影響。隨著我國的對外開放不斷深入,以及世界貿易的開放程度的不斷提高,我國股市受匯率的影響也會越來越顯著。

經濟周期對股市的影響

股市是反映國民經濟狀況的一個窗口,股市的興衰反過來也影響著國民經濟發展的好壞與快慢。但是,從根本上來說,國民經濟的發展決定著股市的發展,而不是相反。因此,國民經濟發展的狀況、對國民經濟發展有重要影響的一些因素都將對股市及股市中存在著的各種股票發生顯著作用。對這些作用,投資者和分析者必須做到了然于胸,不然,他們就沒法作出正確的投資決策。因此,分析宏觀經濟面對股市的影響,其意義十分重大。

在影響股價變動的市場因素中,宏觀經濟周期的變動,或稱景氣的變動,是最重要的因素之一,它對企業營運及股價的影響極大,是股市的大行情。因此經濟周期與股價的關聯性是投資者不能忽視的。

經濟周期包括衰退、危機、復蘇和繁榮四個階段。一般說來,在經濟衰退時期,股價會逐漸下跌;到危機時期,股價跌至最低點;而經濟復蘇開始時,股價又會逐步上升;到繁榮時,股價則上漲至最高點。這種變動的具體原因是,當經濟開始衰退之后,企業的產品滯銷,利潤相應減少,促使企業減少產量,從而導致股息、紅利也隨之不斷減少,持股的股東因股票收益不佳而紛紛拋售,使股價下跌。當經濟衰退已經達到經濟危機時,整個經濟生活處于癱瘓狀況,大量的企業倒閉,股票持有者由于對形勢持悲觀態度而紛紛賣出手中的股票,從而使整個股市價格大跌,市場處于蕭條和混亂之中。經濟周期經過最低谷之后又出現緩慢復蘇的勢頭,隨著經濟結構的調整,商品開始有一定的銷售量,企業又能開始給股東分發一些股息、紅利,股東慢慢覺得持股有利可圖,于是紛紛購買,使股價緩緩回升。當經濟由復蘇達到繁榮階段時,企業的商品生產能力與產量大增,商品銷售狀況良好,企業開始大量盈利,股息、紅利相應增多,股價上漲至最高點。

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