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第二節 技術分析(8)

市場上的兩個指數必須相互確認

  這一原則意味著:單獨一個指數的行為不能產生趨勢改變的有效信號。兩種指數不一定要在一天相互確認,比如同時達到新的高位,但也有許多情況,某一指數或另一指數滯后數天、數周、甚至一兩個月。在這些確定的情況下,需要耐心等待市場給出明確的信號。

  成交量跟隨趨勢

  在牛市中,當價格上漲時,成交量增加,而在下跌時成交量萎縮。而在熊市中,當價格下跌時,成交量增加,而在價格回升時,成交量萎縮。在更小程度上,它次級趨勢中也同樣成立,尤其是熊市中較長的次級回調的早期階段,交易活動表現出一種在小反彈中增加,在小回落中減小的傾向。

  需要注意的事,僅僅從成交量在數天中(太短不能成為一個獨立的交易期)的表現很少能夠得到有用結論,只有在一段時間內,總體的和相對的成交量趨勢才能給出些有用的信號。而且,在道氏理論中,市場趨勢的結論性信號最終只能由對價格行為的分析中給出。成交量僅僅提供側面的證據。

  盤局可以代替次級趨勢

  盤局是一個或兩個指數進行的一種橫向運動,它持續兩三周時間,有時持續數月;其間,價格在(其平均值的)大約5%或者更小的范圍內波動。盤局的形成表明買賣雙方的力量大致平衡,然而這種平衡最終會被打破,最后的結果或者是在這個價格區間內的賣盤被耗盡,那些想買入股票的人不得不提高買價以誘使多頭賣出股票,或者是那些急于出售的賣家發現在這條線的價格區間內的買盤已經消失,為了賣掉股票只能降低價格。因此,價格上漲突破已經形成的盤局的上限是牛市信號;相反,價格跌破其下邊線是熊市信號。一般說來,盤局持續的時間越長,其價格區間越窄或者越緊湊,其最終被突破的可能性就越大。

  盤局可能在重要的頂部和底部形成(表明出貨或建倉期),但它們通常更多地出現在已經確立的主要趨勢中的休整,或者說鞏固過程中。在后一情形中,它們代替了典型的次級調整。值得注意的是,當價格運動出來(無論是向上或向下)盤局后,通常會有一輪沿同一方向的運動。通常認為若突破盤局的5%以上才能真正確定價格變動的方向。

  把收盤價放在首位

  道氏理論并不注意一個交易日當中的最高價、最低價、而只注意收盤價。因為收盤價是時間匆促的人看財經版唯一閱讀的數目,是對當天股價的最后評價,大部分人根據這個價位做買賣的委托。這是又一個經過時間考驗的道氏理論規則。這一規則在斷定主要趨勢的未來發展動向上的作用表現在:假定一個主要的上升趨勢中,一個中級上升早上11點鐘到達最高點,在這個小時的道氏工業指數為152.45而收盤為150.7,未來的收盤必須超過150.70,主要趨勢才算是繼續上升的。當天交易中高點的152.45并不算數,如果下一次的上升的當天高點達到152.60,但收盤仍然低于152.70,主要的多頭趨勢仍然是不能確定的。

  2. 支撐和阻力的切線分析

  (1)支撐線和阻力線的介紹

  市場上的股價在達到某一水平時,往往停留一段時間,不再迅速地繼續上漲或下跌,似乎在此價位上有一條對股價起阻攔或支撐作用的抵抗線,我們分別稱之為阻力線與支撐線。 

  阻力線(壓力線)是指股價上升至某-高度時,有大量的賣盤供應或是買盤接手薄弱,從而使股價停止上漲或回落。這一阻止股價進一步上漲的價位就是阻力線所在位置。

  支撐線則是指股價下跌到某一高度時,買氣轉旺而賣氣漸弱,從而使股價停止繼續下跌,甚至上升。這一阻止價格進一步下降的價位就是支撐線的位置。

  從供求關系的角度看,"支撐"代表了集中的需求,而"阻力"代表了集中的供給,股市上供求關系的變化。導致了對股價變動的限制。判斷阻力線和支撐線的位置主要依據前期的高點、低點和成交密集區。技術分析將有較大累積成交量的價位區間定義為"成交密集區",亦即在此密集區有很高的換手率。

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