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財務分析的差額分析法

 第四章 對上市公司進行財務分析

第六節 財務分析的差額分析法

差額分析法是股票投資者進行財力分析的具體方法之一,也叫絕對分析法,即以數字之間的差額大小予以分析。它通過分析財務報表中有關科目絕對數值大小差額,據以判斷股票發行公司的財務狀況和經營成果。

在財務分析中,主要是分析下列數值的大小:

1.凈值=帳面價值=股東權益=資本總資產-總負債

2.營運資產=流動資產-流動負債=(長期負債+資本)-固定資產

3.速動資產=流動資產-(存貨+預付費用)=現金+銀行存款+應收帳款+應收票據+有價證券

4.發放股利=(本年收益+累積盈余)-(保留盈利+已撥用的保留盈余)

5.普通股股利=發放股利-優先股股利

6.銷售毛利=銷售收入-銷售成本

7.營業純利=銷售毛利-營業費用=銷售收入-(銷售成本+營業費用)

8.稅前盈利=營業純利+營業外收入-營業外支出

9.稅后盈利=稅前盈利-所得稅=本年凈收益

通過對上述數值的差額分析,投資者便可以獲得對一個公司財務狀況和經營效果的初步認識。例如,營運資金又叫運轉資金,乃是一個公司日常循環的資金,表示公司在短期內可運用的流動性的凈額,即一年內可變現的流動資金減去一年內將到期的流動負債的差額。營運資金的大小,不僅關系到公司的經營活動能否正常運行,而且關系到公司的短期償還能力。

所得的數字大于流動負債,從而初步了解到該公司的短期清算能力是有保證的。然而,差額分析法有很大的局發性,它無法解釋求出的數值大或小至什么程度,也無法說明數值以多大或多小為宜。而許多數值如營運資金和流動資產等,并不是越大越好,所以,不能僅僅滿足于差額分析法,要結合其他分析方法,才能達到財務分析的目的。

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