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基礎分析和技術分析

基礎分析和技術分析

首先,讓我們先給出如下定義: 
技術分析是建立在表現在價格、賣空額(對于證券交易而言)和未結權益(對于期貨交易)的數量和規模上的實際市場行為基礎上的。技術分析家借助于圖表和技術指標的幫助來分析市場行為,幫助決定何時買入、賣出或者不參與市場交易。 
基礎分析是建立在與股票或商品相關的經濟因素分析的基礎上的。這種方法試圖找出價格變動的基礎性因素,并根據一些經濟因素來估測某種股票或商品價格是高估、低估還是定價合理,對于證券而言,這類因素包括收益、紅利、價格一收益比率或其它相關比率,再加上各種平衡表項目等;對于商品分析則包括谷物產量或上年谷物余額規模、來年的需求和競爭性供給等。 
用來介紹這一重要主題的最好方法還是先來講個故事。 
這是一個真實的故事,其發生正如我所敘述的:我的朋友托尼是紐約商品交易所的主要場內繹紀人之一。我當時正在紐約若非的朗桑德島的水面上揚帆航行。那是夏季一個無風干熱的下午,當時我們已在水面上飄浮了半個小時,期待著兩點鐘的南風會把我們吹送出朗桑德島水域,過一個令人班人興奮的揚帆航行的下午。我們兩個人都不是很善談的人,我們很快就談乏了一些平常的話題,這也許就是我們進行我下面所要講述的談話的原因吧。 
現在,我所有的朋友都知道了我的基本原則,就是我從不愿意去聽任何別人的市場觀點,我也不愿把我的觀點講出來。但突然,我們就談起了燃料油的市場。實際上并不是我們談,而是托尼談而我來聽著。 
“我要告訴你一些極秘密的消息,”他說道,“但你必須答應我不告訴別人。”“你瞧,”我回答道,“我對你的小道消息不感興趣,所以請你保守自己的秘密。”我認為這就會打斷他的念頭。但我錯了。不到一分鐘他就從剛才的小小挫敗中恢復了過來,他又開始講起來了。“說真的,”他說,“我要讓你知道這事,但別告訴別人這是我告訴你的。” 
我想他確實已經決定了,而且這一決定確實是件十分特別的事。果真如此。“亞馬尼部長不久就會宣布沙特阿拉伯將要把石油產量提高一倍。”緊接著是很長的間斷。“那又怎么樣?”我只能這樣反應道。但托尼很固執。“那又怎么樣?這就是你所能說的全部嗎?你難道沒有意識到這消息有多重要嗎? 
當然是頭號產油大國的石油部長要宣布他將增加產量,整個市場行情肯定會下跌$20. O0,甚至一夜之間可以下跌$30.00。可以從中賺筆大錢,而我剛剛把這筆財富探在你面前。另外,所有的大的場內交易員都已大幅度進行空頭交易。” 、 
我已經聽到了我想聽的一切東西。另外,誰又愿意讓這種壞不著邊際的話毀掉整個下午美好的航行呢。我回答到:“你瞧,我對沙待阿拉伯或他們的石油部長或其石油產量以及產量對燃料油價格的影響作用知道得并不多。當然我不知道,也不想知道那些‘大老板們’以及他們在市場上想做什么或不想做什 
么。”(實際上,這么多年我聽到過那么多關于“大老板們”的故事,以至于我不再受其影響了。)“盡管就我所知,這個市場目前有小幅度價格波動,傾向于看漲趨勢,就我看來,市場行情將在較高價位上突破并形成很強的牛市。因此,現在能否讓我們談些別的什么事情呢?”最后我終于占了上風,盡管我以前從未見過這位不易激動的職業交易員看起來是如此的震諒。但我的策略拯救了那一天,整個下午剩下的時間過得很愉快。那天晚上我一直想著—下午的談話,一回到家;我立即取出我的圖表和技術分析工具,對燃料油市場進行了一次認真的再研究。也許在這個方案中我忽視或理解錯了某些東西,因此 
在那神情形下一次認真的再研究檢查是個很好的主意。當時是1985年7月中旬,燃料油市場交易幅度鎖在一個很窄范圍內,介于70.00和73。00之間,以1986年2月的期貨價格為基準。盡管大多數交易者大幅度進行空頭交易,但一些客觀的計算機系統已顯示出要補回空頭頭寸并在7月10日持有多頭,我正等侯在74.00以上的價位上結清,而強烈市場行為“告訴我”這種突破迫在眉睫——我完全持有多頭,并 
期待著很快會有上漲趨勢。讓那些“大老板們”以及他們不幸的追隨者們去隨便傳播;交換有關亞馬尼部長將宣布的通知及其對市場影響的小道消息吧。就我而言,我在期待著牛市,就這樣! 

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