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趨勢投機的力量(21)

4盡管指數上漲時賺錢容易,但牛市中的許多人賺錢,是碰巧中了大面積開獎的六合彩。牛市中只有少數人賺的是清清楚楚、明明白白的錢。下一次下跌一定會讓賺不清不楚錢的許多人把前一次賺的吐回去。“出來混的,遲早要還”這句話在全球范圍內適用,并僅適用于這類人。

5再次強調指數不是個股。指數未來肯定上漲并不代表每個股票都會上漲,指數近期再跌也不代表每個股票都將下跌,所以我們常常僅將預測指數漲跌當成是益智游戲。

在我們喜歡的熊市中,買對或換對低估的優質股票才是賺錢的唯一途徑。在這個意義上,充斥于市的預測近期市場上漲與下跌的任何文章(包括我的)全都可以扔進碎紙機。

我們一直是在做“賺未來錢”買賣的游戲,無足夠耐心者免玩。

瘦田無人耕

2008-08-13

每一次我們的市場在低市盈率時期,最缺的就是對國家未來經濟增長的信心

人往高處走,水往低處流。廣東人以水喻財,我們也以水來喻財產配置:哪里市盈率相對低,我們就往哪里配置資產,這是我們近十年來一直重復做的事情。

低市盈率、高增長地區風險低,這個道理簡單得不能再簡單,從全球市場的資產配置角度來看,今天部分A股的吸引力已經不言而喻(據湯森路透2008年8月12日發布的全球主要股指估值和表現對比表顯示:滬深300指數成分股與美國道瓊斯工業指數成份股的平均市盈率分別為1754倍與1772倍。就這個數字簡單而言,A股已經比美股便宜——編者注)。

三四年前,不是我們的政府要將便宜的銀行股賣給外國人,而是股市持續陰跌行情低迷(注意:那時可沒有大小非可以在市場上減持),大家聞新股發行就腿軟和股軟,結果脅迫國家停止新股發行,而將銀行、保險等我們不敢要、2007年下半年又瘋搶的大盤股在香港賤賣給外國人!我們嫌當年的銀行壞賬多、風險高而自己不敢注資,本想通過引資占外國人的便宜,到今天才真真切切看明白,不小心給外國人占大便宜了!

每一次國家出政策,都是因為市場嚴重“缺水”而不得不引外資“這盆水”,估計現在QFII的額度又要提高了,把人人喊打的大小非減持賣給老外,看上去似乎是個不錯的好主意。

但事實上,我們的市場真的缺內資“這盆水”嗎?

其實我們的市場從來不缺水。每一次我們的市場在低市盈率時期,最缺的就是對國家未來經濟增長的信心。這些信心可能在2007年的市場高市盈率時期已經全部用完了。

瘦田無人耕,耕開有人爭。

最初耕地人,很傻很天真。

盡管全球變暖,但現在是夏天的烏斯懷亞Ushuaia依然能見到皚皚白雪。盡管市場環境惡劣,但還是能有在危機中存活并發展壯大的上市公司。(攝于烏斯懷亞)

上對床摟對腰

2008-08-18

現在開始摟著精選出的績優股大非的腰睡覺,夢中都會在數錢

全流通后的大小非讓原先長期高估的中國證券市場原形畢露,它迅速讓中國股市國際化,具有三大功能:

1拉大市場中最高股價與最低股價的差距,最終讓市場價格分布區間更加合理。即市場既有仙股又有百元股,未來市場上大多數股票的價格都小于10元。除權送股的游戲將越來越少,上市公司將以自己公司的股價高為榮,以股價低為恥。

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