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趨勢投機的力量(14)

當然,目前中國證券市場主要還是中國人自己的游戲場所,但隨著QFII額度的不斷增加,中國證券市場成為全球投機者樂園的日子不會很遙遠。

新華社述評文章在“拓寬投資渠道推動多層次資本市場建設”中的第一條就是講“大、優、強”,通篇沒有提泡沫兩字。政府看來會盡量少出專門針對股市的利空,這不失為“亡羊補牢”之舉。

即便如此,還是為政府的治理能力日益提高叫好。莫對市場品頭論足,讓市場給資產定價去吧。“天要下雨,娘要嫁人”,市場本身有漲跌規律,誰也改變不了。

“從來就沒有什么救世主/也不靠神仙皇帝

要增值自己的財富/全靠我們自己”

敬畏珠峰

2007-08-21

知道自己不善于做什么,遠比知道自己善于做什么重要得多

招行A股當前36元左右的股價,距離我們當初投資時預測的目標價轉眼就接近了。即使今天有朋友問我,我依然說就是漲到60元、80元都很正常,但那是索羅斯近期思考的概率問題了。我們近距離的目標已經提前一年完成。

當初我們在2000年賣出A股,接著有機會買進較低的B股,并碰上2001年B股開放井噴,其后將B股全面清倉,運氣與紀律起到相當作用。

年年歲歲花相似,歲歲年年道相同。

去到青藏高原的,沒有人是奔著青藏高原上面的洼地去的,一小部分人如王石就是奔珠峰頂去的;大多數人也是以能上到更高海拔為榮。如我和我公司部分員工2006年自駕車經川藏線去到西藏,就將車開到了海拔5300米的珠峰大本營,近距離觀賞了珠峰面貌,也為此虛榮了一些日子。但登頂,對我們這樣的體質,想也沒想過。

珠峰,我們永遠敬畏的目標。到了5300米,已經很滿足啦。

知道自己不善于做什么,遠比知道自己善于做什么重要得多。我們喜歡、也擅長去平原發現真正的價值洼地,那就空出現金等機會出現時,再去用現金填平價值洼地吧。

沖頂、登頂的事,誰喜歡誰去吧,那是極少數人的專利,我們自己知道自己不是那塊料,就免了。否則很可能命喪于稀薄空氣中。

字字萬金/忠言逆耳

2007-10-27

巴菲特:買股票宜保持冷靜,忌錯過升浪而迷惑

《香港經濟日報》20071025

股神巴菲特(WarrenBuffett)在悉售中石油(0857)股票后,突然重游闊別10多年的中國,地點選在大連。

巴菲特表示,中國股市表現非常強勁,當有這么多人愈來愈醉心炒股,他們應注意是用什么價錢去購買,不應興奮過度,因為不同國家的股市總有一天會走到極端,就像美國高科技熱潮。他比較謹慎,當很多人對股市趨之若鶩,報章頭版就刊載股市消息,就是該冷靜的時候。

上海A股在兩年內上升5倍,面對高通脹和負利率,愈來愈多人把資金投入股市,寄望賺取更高回報。巴菲特告誡投資者,不要因錯過升浪而迷惑,買股票不是要解決資金貶值,最好是保持冷靜。但他笑言,多數人不愛聽這些意見。中國股市表現非常強勁,可能還有小量價格相宜股票,但要點石成金,相當困難。巴菲特說:“我喜歡人棄我取,很高興當年發掘中石油,現在要物色這類價值被低估股票,要比數年前困難。”

當年《證券市場周刊》用“復制巴菲特”的標題,報道了包括我們在內的幾家私募基金的多年投資歷程和心得,我那時還對標題有保留意見,因為我們是碰巧做成了價值投資,與復制模仿無關,而是不謀而合。

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