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趨勢投機的力量(8)

目前大家稱其為市場泡沫的,僅僅是概念股、垃圾股的泡沫而已。這樣的泡沫破了,影響的只是賭徒的身價而已。愿賭服輸,自從有證券市場以來,沒見過幾個跳樓的,而泡沫是否破了與何時破,又與價值投資者有何關系呢?

另類人口紅利在投機學中的應用

2007-05-09

現在地球人都在談人口紅利(指在一定的時期里,由于年齡結構的變化,如果社會里都是身強力壯的人,將帶來勞動力增加、儲蓄和投資增長、人力投資增加和就業機會增加等,帶來額外的經濟增長源泉。這一因素也被認為是支撐大牛市的一個重要因素——編者注)。

中國人多,十幾年前是中國落后的罪魁禍首;同樣,中國人現在更多了,竟是內需的重要力量,也是全球經濟增長的重要發動機。同一件事,不同的時期意義竟相差極其懸殊。

2006年至今的股市走出這一波波瀾壯闊的大行情,許多人看不懂,看空、踏空、盼空者一直前仆后繼。但漲有漲的道理,背后的原因事后看一定很清楚。現在如要解釋,“三條腿的桌子最穩定”(參見本部分《三只腳最穩定》一文——編者注)應該可以算是一個另類理論,人口紅利的效應也可以算是其中一個另類原因吧。

不了解股票,從沒有參與過以前的股票投資活動的數量巨大的各路“第四代股民” (有人將中國股民分為四代:1987年5月~1992年3月,第一代股民入市時期;1992年4月~2001年6月,第二代股民入市時期;2001年6月~2005年年底,第三代股民入市時期;2005年年底-現在,第四代股民入市時期——編者注),或自己或通過買基金,大膽地直接或間接參與了中國證券市場,是中國股票市場能漲得超出老股民理解力的因素之一。

“第四代”是初生牛犢不怕虎的,盡情享受人口大國的額外紅利吧。

有的放矢

2007-05-30

我們碰巧就是藍籌股市場的“粉絲”,看來還是受政府保護的群體呢

看看政府希望證券市場如何發展吧,真是用心良苦。

下文節選自中國人民銀行《2006年中國金融市場發展報告》:

“當前要穩步發展多層次的資本市場體系。資本市場作為現代市場經濟的重要組成部分,在一定程度上發揮著血液調節中樞的功能。發展多層次的資本市場體系,對于提高市場的籌資能力和資本配置功能,對于保護好市場、控制市場風險具有重大意義。

要依托現有市場體系,逐步形成以交易所主板市場和中小企業板市場為主體,以場外交易市場為補充,各類市場內部合理分層的資本市場體系,并通過各層次市場的差別化制度安排,實現市場風險的分層管理和市場整體效率的提高。

要穩步發展股票市場,積極培育藍籌股市場,吸引優質紅籌股回歸,推出創業板以及加快全國性場外交易市場的籌建,完善股份報價轉讓系統。

要以解決體制性、機制性問題為重點,加強資本市場基礎制度建設,著力提高上市公司質量,改善上市公司整體結構,健全上市公司自我約束機制,嚴格信息披露制度。

要進一步加強市場監管,切實保護投資者尤其是中小投資者的合法權益,促進資本市場的持續健康發展。”

我們碰巧就是藍籌股市場的“粉絲”,看來還是受政府保護的群體呢。

盡管垃圾股亂漲掩蓋了績優股的光芒,盡管新手的回報很可能遠高于我們的短期收益,盡管價值投資在不斷受到質疑,但我們不會有一絲動搖。因為我們早已經歷過太多太多相似的景況。

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