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學習巴菲特好榜樣(21)

對未來不確定性的恐懼,摧毀了一個本來就沒有堅實基礎的群眾式集體自信。其實,2007年牛市里的自信與其說是自信,不如說是服食過迷幻劑后的亢奮。牛市里人人是股神的人們如今一下子回過神來,并連自貶成人間凡人的信心也一并消失了。當年牛市中沖鋒陷陣的自信已經轉化成對未來經濟前景的無限悲哀與恐懼。

奇怪的事實是,全球股市的歷史數據顯示出,不斷經歷巨熊踐踏的各國股市,股票指數幾乎都是長期向上屢創新高的。理性的數據也告訴我們,在歷史上,在任何一個市場低迷期投資股市的回報遠遠超過債券回報。價值投資者盡管不能與腳受傷前的劉翔比賽短跑,但只要用理性的長期投資心態投資,則一定可以跑贏通脹。也就是說,要想讓今天的金錢克服通脹不貶值,并與時間賽跑,最終像滾動的雪球一樣越來越大,除了在市場低迷期滿懷信心地去做(貌似有風險,看上去還不確定的)投資外,別無他法。

我們可以對未來有不安全感,但我們對中國經濟的美好未來絕不能失去信心,我們更不能失去價值投資人所必須的最基本心理素質:理性。只有理性的價值投資方法,才是我們獲得長期穩定財產性收入的唯一正途。

我們有絕對的信心相信,40歲才擁有2500萬美元的巴菲特用了30多年時間證明的價值投資原理的有效性,絕對不會在危機過后經濟將依然活力四射的中國失靈。巴菲特70多歲時擁有500億美元財富,30多年2000多倍的絕對投資回報大大跑贏了同期的全球通脹率。

能在八十年不遇的全球經濟低迷期中健康地活著,并清晰聽到馬拉松比賽的發令槍聲,是我這一生遇到的最大幸事。

“輸不了準則”比眼球都珍貴

2009-01-13

股市對大多數人而言,就是吃人不吐骨頭的賭場老虎機,只有對那些有“關鍵是別把本賠了”意識的一小撮人才是提款機

百歲財富定律:正常情況下,年齡與風險意識成正比,年紀越小,風險意識越小;年紀越大,風險意識越大。但如果年紀小小就有了與年齡相反的風險意識,則財富一生無憂。

如果能在20歲時參悟到80歲老人的風險意識,身家一定輕輕松松過千億;

如果能在30歲時參悟到70歲老人的風險意識,身家一定輕輕松松過百億;

如果能在40歲時參悟到60歲老人的風險意識,身家一定輕輕松松過十億。

(所有推理都建立在我們能健康快樂地活到80歲以上,這是價值投資“滾雪球”游戲中最重要的“長長斜坡”。)

所以,巴菲特的拍擋芒格說,40歲前沒有價值投資人是非常有道理的,否則世界上早就有千億級別的投資類富豪了。巴菲特與芒格年輕時都各自折騰了好些年,所以“浪費”了不少財富(但即使40歲時再明白價值與風險的關系也一點不晚)。

年輕人總想賺快錢,但財不入急門,即使快財入了門也會在下一次出門。“慢即快”/“快即慢”的道理沒有10多年是參悟不透的。如果能在30歲時參悟到個中神妙之處,則身家一定可以超過芒格。古人的“三十而立”可能指的就是30歲時要對什么是風險有所領悟吧。

“往下算輸不了”的“平淡又無奇”的投資是沒幾個人愿意去做的,只有謹慎的80歲老人們才會說,賺多賺少對我意義已不大了,關鍵是別把本賠了,否則棺材本就沒著落了。

“關鍵是別把本賠了”!炒股的人當中有幾個人能有這個境界?股市對大多數人而言,就是吃人不吐骨頭的賭場老虎機,只有對那些有“關鍵是別把本賠了”意識的一小撮人才是提款機。

許多人在50歲時仍對什么是風險沒有任何理解,因而一生與錢生錢的財富游戲無緣了。

其實,上當的老人不在少數,關鍵是他們到那把年紀還在想有快錢(巴菲特口里的quick money)賺的好事,最終成為騙子的獵物也就不為怪了。最近美國的“麥道夫龐氏騙局”(伯納德·麥道夫,納斯達克股票市場公司前董事會主席。2008年12月11日,70歲的麥道夫因涉嫌證券欺詐遭美國警方逮捕。檢察人員指控他通過操縱一只對沖基金,使投資者損失至少500億美元。麥道夫欺詐案將是美國歷來金額最高的詐騙案。美國證交會前主管表示,即使只是500億美元的一半,肯定也是歷來最大宗的“龐氏騙局”。所謂的“龐氏騙局”,即以高資金回報率為許諾,騙取投資者投資,用后來投資者的投資償付前期投資者的欺騙行為。他經營的對沖基金以投入少、回報高吸引了諸多投資者,包括大量名人和全球各地的知名金融機構——編者注)就是一個活教材。

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