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為什么“越不繁越不凡”(11)

看看巴菲特、芒格吧,他們一輩子親自調研過幾家上市公司?他們做投資依據的信息其實并不多,一生也就做了十多個偉大的決策,但這就足夠了。

少即多。

“三心二意”

——成功投資的基礎

2007-05-29

三心二意。這是成功投資的基礎!但此三心二意非彼三心二意,尤其現在在國內股市貌似提款機之時,過不了“三心二意”這一關,你就入不了投資之門。

耐心——好股票并不是你一買它就漲,很可能是在牛市中的相當一段時間內,大盤漲它在跌;大盤跌它還跌!有耐心堅定地持有并默默等待下去嗎?

信心——你買的股票跌了30%,你對自己的判斷還有信心嗎?“我是否看走眼了?”好股票要堅守,甚至加碼買進,壞股票要壯士斷臂。“死豬不怕開水燙”與“有信心”有著幾乎相同的外貌,但最終的投資結果卻是天壤之別!

專心——其他的股票都在漲,你買的價值型好股票就是不漲,你很可能見異思遷!熱點吸引眼球,像我們這樣“從一而終”+“不識時務”的似乎已老套落伍了。

創意——我就是我,獨專獨行。我們的投資風格是獨創的。

執意——只有偏執狂才能勝出。我們的決策是自己與鏡子里的自己商量后決定的!我們經常執意孤行。

投資需要我們的“三心二意”,千萬不要朝三暮四,否則就成了不三不四!

相對論時空

2008-09-24

同股同權,買低不買高;沒有最安全,只有更安全

沒有最好,只有更好,人生如此,投資亦然。

學投資估值學前,不如先學模糊數學。

相對論要銘記,但這么簡單的道理真是沒有幾個人相信:

1同股同權,買低不買高

中石油竟然愿意以比H股高那么多的價格增持A股(2008年9月22日,中國石油天然氣集團公司通過上交所交易系統增持了6000萬股中國石油股份。公告稱,在未來一年中,公司將增持2%,也就是36億股。當時中石油A股股價在12元附近,而H股股價約8港元,較A股折價約55%——編者注),也難怪巴菲特2007年離它而去了。

2沒有最安全,只有更安全

投資就是將錢找個相對安全的地方擺放。僅對投資而言,以全球視野來看,中國現在就是這樣一個相對安全的地方(2008年10月28日上證綜指創下166493點低點后,開始緩步盤升,并于2009年1月之后強勁上升,至2009年2月17日止,最大漲幅為44%——編者注)。

投資與開車一樣簡單

2009-01-07

價值投資根本不是財經類經濟類高等院校里的高深教材,投資學充其量就是本開車技術指南書而已

投資是門不斷犯錯與不斷試錯的實踐課,但更需要強調的一點是,正確理性的投資一點也不怕犯錯,而且世界上也沒有一個優秀投資人沒有犯過這樣那樣的不致命錯誤。我們尊敬的價值投資人比爾·米勒先生今天似乎看上去掛了(米勒管理的 Legg Mason 價值型信托基金在1991~2005年的15年當中,連續戰勝標準普爾500指數,創造了有史以來最輝煌的基金經理業績記錄,被譽為這個時代最成功的基金經理。然而,在2008年的次貸危機中,因為過早逆勢買入,他的基金虧損達58%,比標普500指數跌幅高20個百分點——編者注),但我們相信他只是受到了一生一次的車禍重傷而已,傷好后他依然會穩步行駛在正確的道路上。

就像要開車就不可能不發生小磕小碰一樣,只有不怕小磕小碰多開多跑,我們的開車水平才能日漸長進。但再會開車的人也冷不丁會被“馬路殺手”親吻,這個道理是太淺顯不過了。

投資也與開車極其相似,只有不怕犯錯和同時不犯致命錯誤,我們才能不斷提高我們的投資水平,才可能持續不斷地讓財產性收入復利增長,并在未來遠遠超過普通人的工資收入水平,投資者也才可能成為“財富自由空間”里的終生會員。

開車的人從來都不怕、也從來沒有想過哪天會在車上“掛了”,我們做投資從來也無懼什么“黑天鵝”。地震與海嘯是無法精確預測的,未來的日子一樣該咋過就咋過。

投資與開車一樣簡單。

南極半島,沒有黑夜,如童話般世界。投資的世界中,到哪里才能找到這樣一塊圣地呢?(攝于南極)

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