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為什么“越不繁越不凡”(7)

可見世界是簡單的,是我們成年后把它搞復雜了。“越不繁,越不凡”,相信所要表達的就是以上的意思。

要做好投資這件事,看來小學水平就夠了。

投資是門什么樣的學問

2006-12-14

投資是一門終身要“學”、要“問”的學科

我常說投資僅需要小學水平,可能有夸張之嫌疑。

但投資肯定不需要高等數學。研究經濟學是教授干的事,沒幾個教授投資變成了富豪或富婆,否則商學院應該改名叫富商學院了。所以,我們大不必為自己才疏學淺而難過。有人已看出我沒什么水平了(大概指我用的專業經濟術語太少),的確如此,因為投資本身就不需要有“水平”意義上的水平。看看林奇的書就明白了,這也是我又把“越不繁,越不凡”改為“白話投資”的原因。

其實,經濟學詞語我真的不懂幾個,所以也寫不出。電腦上錢龍軟件的F10是我最常用的鍵;算術是我最常用的“數學”;“平均數”是我最常算的結果,還有就是復利次方。當然,最后這一項是靠科學型計算器來完成的。

投資可以模糊,但不能含糊

我覺得,如果將投資歸類為數學學科,那投資最像的就是模糊數學!

未來的盈利預測是模糊的,所以即使再精確的指標也是模糊的,用最簡單的一個重要指標PE就八九不離十了,PEG也算是PE的延伸(PEG即當前市盈率除以未來3年或5年的每股收益復合增長率。比如一只股票當前的市盈率為20倍,其未來5年的預期每股收益復合增長率為20%,那么這只股票的PEG就是1。如果PEG大于1,則表明這只股票的價值可能被高估,或市場認為這家公司的業績成長性會高于市場的預期。這也是投資大師彼得·林奇發明的一個選股指標——編者注)。

我們也會看到,在研究報告中,未來的各指標前面都帶個“E”字,這是指估計/預測,各個證券公司估的都不一樣,我們也完全可以自己估計一番。我們估得越準,成績越高,利潤就越大;否則就是損失金錢。從這個意義上看,我們是模糊的,但含糊不得。

投資是一門終身要“學”、要“問”的學科

投資是在做一件什么樣的事?就是在矮子里挑高子。

為什么招商銀行的好多員工沒買招商銀行的股票?因為自己對自己太了解了,招商銀行內部總有這樣、那樣的不如意,但在哪里有沒有不如意的地方?天堂是完滿無缺的,但那是死后才到得了的地方啊。學投資,先學學簡單的相對論,沒有“最”字,只有“更”字。要找完滿的公司,地球上沒有,去天堂吧。

要投資,首先要做投資分析。投資分析是什么?其實就是推理,就是預測,就是比眼光深遠!為什么我們的許多推理預測(2001年說要跌了,2003年說香港要漲,2005年回到A股市場來了)多年來沒幾個人相信?原因很簡單,我們干的事與算命先生很相似(尤其配上我現在蓄須后的這個形象)。你能知道未來的事?鬼才相信!所以,我們現在就敢大膽地做一些預測。至于對不對?對多少?讓大家到時去評價吧。

投資的基礎是什么?這是價值投資的精華,就是要在優秀公司便宜的時候下手重倉買進!但優秀公司便宜(即市盈率變小了)的時候,往往是市場極其低迷的時候!而且優秀公司在那時(股價)還顯得很貴(這是因為這些優秀公司的股價在熊市里頑強地逆市上升),極少有人有膽量在這時逆市買進。所以,我總說價值投資,知易行難!

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