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不要闖紅燈(1)

股票鎖定期

你可能遇到過這樣的情況,一只股票似乎無緣由地拋盤增多,連續幾天股價下跌,無論從技術分析還是公司基本面上都找不到理由。

這個時候,該股票可能是遇到了“紅燈”,也就是有些投資者的股票鎖定期結束了,這些投資者急于拋售股票。

所謂鎖定期,是指按照相關規定,上市公司某些股東所持有的股票,在一定時期內不得進行拋售。鎖定期結束后,如果股價高于其成本價,這些股東會傾向于拋售股票,從而造成股價下跌。

鎖定期結束后的幾天,對投資者來說,就是紅燈,遇到紅燈的時候,不妨先賣出股票,等紅燈滅了,再低價補進。

投資者可能遇到的紅燈有哪些呢?

1個月

上市公司公開增發股票時,除了向社會投資者公開配售、向自己的股東優先配售外,還可能專門向機構投資者配售一部分股票。

專門針對機構投資者配售的股票,其鎖定期至少是一個月。鎖定期的起始點,是其他增發的股票上市交易之日。

以金發科技(600143)為例,該公司2007年7月23日起,以36.98元/股的價格公開增發2303萬股。這當中,除了向社會投資者公開配售、向自己的股東優先配售外,還向部分機構投資者專門配售了516萬股。這516萬股的鎖定期是1個月。

公開增發全部結束后,8月2日,其他公開增發的股票就可以上市交易了,但向機構投資者專門配售的516萬股,需等到9月3日才可以上市交易。而從盤面上可以看出,金發科技從9月3日開始的8個交易日中,股價連續下跌,跌幅共計達11.6%(見圖3-1)。

圖3-1 金發科技2007年9月3日前后股票K線圖(日線)

如果投資者持有金發科技,可以在9月3日前先賣出,等到紅燈過去幾天后,再低價補進不遲。

3個月

新股發行時,真正供普通投資者申購的股票,只是一部分,其余股票還要向一些機構投資者進行配售。一些大盤股發行的時候,除了上述兩類發行對象外,還會拿出一部分股票專門向戰略投資者配售(機構投資者與戰略投資者的定義很煩瑣,投資者沒有必要掌握)。

我們先講講向機構投資者配售的股票。這些股票的發行價格與普通投資者是一樣的,但與普通投資者不同的是,這些機構投資者獲得新股后,不能在上市首日拋售,而是要鎖定3個月,3個月過后,這些股票才可以拋售。

投資者如果想買進一只上市不久的股票,必須先看看該股3個月的鎖定期是不是已經過去了。如果沒有的話,就要小心一點。因為從實際情況看,往往在3個月鎖定期后,這些機構投資者會集中大量拋售股票,股價可能會出現一段下跌走勢。

以工商銀行(601398)為例,2007年1月29日,是其機構投資者持有新股鎖定3個月期滿之時,共計有23.5億股股票可以從該日起拋售。從盤面情況看,從2007年1月29日開盤至2月5日收盤,共計6個交易日中,工商銀行的跌幅達到了10%(見圖3-2)。

圖3-2 工商銀行2007年1月29日前后股票K線圖

12個月

剛才講過,大盤股發行的時候,還會向戰略投資者配售股票。這些戰略投資者持股的鎖定期比剛才講述的機構投資者還要長,達到12個月。

因此,如果投資者對一只上市不久的股票感興趣,最好要查一查該股票的發行公告書,看看其上市時間是不是快到12個月了,以及這家公司在發行新股的時候是不是引入過戰略投資者。從實際情況看,也會經常出現在12個月鎖定期剛過戰略投資者就集中大量拋售股票的情況,股價可能會出現下跌走勢。

以北辰實業(601588)為例,2007年10月16日是該公司戰略投資者持有新股鎖定期12個月期滿之日,從當天起,共計有5.5億股股票可以拋售。從盤面情況看,從10月16日起的8個交易日中,北辰實業的跌幅達到了15%(見圖3-3)。

圖3-3 北辰實業2007年10月16日前后股票K線圖

12個月的鎖定期,除了針對于戰略投資者,還針對上市公司在上市前的股東們。按照規定,除了上市公司控股股東所持股票外,其余上市前的股東所持股票,在上市后要鎖定12個月。因此,12個月過后,這些股東所持有的股票很可能會集中拋售。

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