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大盤的奧秘(1)

上證指數

打開電視,翻開報紙,我們總會耳聞目睹上證(綜合)指數又漲了多少或跌了多少,但對于上證指數,我們又了解多少呢?而了解上證指數,對投資又有什么幫助呢?

大盤漲了4倍

簡單講,上證指數是上海證券交易所公布的、在上海證券交易所交易的所有股票總體漲跌情況的一個數字。它也可以被稱為大盤。同樣,深圳證券交易所也公布一個類似的數字—深圳綜合指數。但由于上證指數歷史悠久,影響大,很多時候,人們一提起大盤,都是指上證指數。

上證指數有一個計算公式:

報告期指數=(報告期股票總市值÷基期股票總市值)×100

這里,所謂總市值就是指把每一只股票的總股本×股價,然后再相加。基期股票總市值是指1990年12月19日上海證券交易所中所有股票的總市值。

2007年10月15日,上證指數收于6030點。根據上面的公式,可以得出一個結論,當天股票的總市值約是基期股票總市值的60倍(6030÷100)。粗略地說,與17年前相比,大盤漲了60倍(見圖1-1)。

圖1-1 1990年12月至2007年12月上證綜合指數走勢圖(季線)

60倍!似乎很夸張。但在1992年之前,上市公司數量很少,指數的代表性不強。如果從1992年3月份的1000點開始算起,至2007年10月15日,大盤的漲幅是6倍,再加之上證指數的計算方法有一定的缺陷,大盤實際的漲幅在4倍左右。

經常和上證指數比一比

上證指數除了樹立投資信心,還能檢驗投資效果,你可以用上證指數的漲幅跟自己的投資收益比一比。

為什么要比一比呢?因為只看自己的投資回報率,無法客觀評價自己的投資水平與投資能力。而上證指數在一定程度上客觀反映了市場所有投資者普遍的投資回報率(要提醒的是,由于上證指數的設計缺陷,存在一定水分,后文將分析)。因此,就算你的投資回報率在短期內達到20%,也用不著沾沾自喜,如果同期上證指數漲了60%,你所應該做的,恰恰是要反思一下自己的投資水平與投資策略了。

2006和2007這兩年的行情好,大多數投資者或多或少都能賺上一筆,更有一些投資者由此對自己的投資能力產生不切實際的幻覺。股市投資就像長跑比賽,如果把大盤視為一名參賽選手,我們會發現,這位選手很有耐力,雖然沒有突然暴發的時候(連續漲停),但它的狀態穩定。也許我們手上的股票會連續幾個漲停,短期內可以將大盤遠遠拋在后面,但當你停下來,甚至后退時,大盤卻仍然在每天0.5%、1%地漲著,因此從長期來看,大多數投資者往往跑不過大盤。

作為投資者,不妨養成一個好習慣,就是每天收盤后計算一下自己的股票市值與現金之和,然后將每天的結果連起來畫成一張曲線圖,再與大盤的漲跌比較一下。二者對照,你就會看到自己的操作哪里有缺點,哪里要改進。

指數的羊群效應

上證指數的另一個作用是指導你的投資策略。大多數投資者,特別是短線投資者,都有一個習慣,就是在盯著自己手中股票走勢的同時,也要看大盤走勢。這是因為,從短期而言,一只股票的漲跌受大盤漲跌的影響很大。我們在操作股票時經常發現,一只股票本來走勢很好,但盤中會突然隨著大盤的下跌而下跌。

那么,為什么大多數股票會隨著大盤的下跌而下跌呢?難道就不能不受大盤影響?一般來說,回答是否定的。這是因為,大多數投資者都會受到其他人的影響。

你可以把投資者想象成一群埋頭吃草的羊,羊群就是大盤。如果羊群中的幾只羊突然向一個方向跑去,那么其他的羊,雖然不知道為什么如此,但也會自然而然地跟著狂奔而去。

羊這樣做,是出于自我保護的本能。試想,如果狼來了,幾只羊先看到了,于是調頭便跑。其余的羊呢,當然不能再東張西望,等瞅清楚了再說,最好的辦法就是跟著一起跑,否則就有性命之憂。

人類也繼承了動物的這種本能。盡管有人將這種本能叫“盲動”,但我們仍然要尊重它,不能輕易逆潮流而動。對待大盤的態度,應該如同你去有獎競猜哪一個超女會成為最后一輪決賽的冠軍,雖然你個人很欣賞張靚穎,但也應該正視客觀現實(更多人的選擇),而選擇李宇春,因為冠亞軍的歸屬是由大家投票決定的,就如同大盤的走勢也是大多數投資者決定的一樣。

賺了指數不賺錢

前面提到過,上證指數有一定缺陷,這也造成大多數人的投資收益與大盤表現不完全一致。在牛市中,你可能會感覺,還沒怎么賺錢呢,怎么大盤漲了這么多了。現在讓我們來看一看上證指數到底在什么地方存在虛假成分。

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