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如何像彼得?林奇那樣挑選股票(1)

彼得?林奇是投資平民中的英雄,他的投資哲學是只買自己熟悉的股票,自己獨立做研究,進行長期投資。如果說巴菲特是投資神壇中的偶像,那么彼得?林奇就是投資平民中的英雄,更加容易被普通投資大眾所接受。這位前麥哲倫基金的基金經理備受世人推崇,不僅是因為他創造了共同基金管理人到目前為止的最佳業績——資產管理規模從1978年開始時的2千萬美元增長到1990年林奇退休時的140億美元,年平均投資回報率高達29%,投資回報率超越市場平均投資回報率的134%,甚至超過股神巴菲特的平均投資回報率。更值得人尊敬的是,在他退休之后,彼得?林奇毫無保留地將其成功投資心得和方法通過著書立說和演講向廣大普通投資者廣為傳播,告訴人們投資并不是那么復雜、那么神秘,任何一個人通過留心觀察,再做一些研究,都可以戰勝股票市場上的專家大佬們。在某種程度上,他的價值不在于從投資方法上授之以漁,而是給予投資大眾以堅定的信心和信念。林奇正是通過運用一些最基本的法則和常識來實現其出眾的投資業績的,并且他有一個堅定的信念,那就是個人投資者相比機構投資者而言,有著與生俱來的優勢,其原因就是機構投資者不愿意或不可能投資一些尚未引起分析師或者基金經理關注的中小盤股,從而留給個人投資者大量的選股機會,而這些小盤股往往能提供驚人的回報,中國A股市場的上市公司數量雖然還遠未達到美國上萬家的規模,但也不乏充滿活力的中小公司,而且數量還在不斷擴大,國內個人投資者同樣有施展才華的舞臺。

彼得?林奇的投資哲學

相信許多投資者都讀過林奇闡述自己投資理念的著作,如《戰勝華爾街》、《學以致富》等,這些著作被喻為投資寶典,而林奇本人卻將其精煉總結成三大原則:只購買熟悉的股票,自己獨立做研究,長期投資。

1.只買熟悉的股票

林奇的理念是,最好的選股工具是我們的眼睛、耳朵和常識。林奇很自豪地表示,他的很多關于股票的絕妙主意是在逛雜貨鋪,或者和家人、朋友閑聊時產生的。由此可見,每個人都具備這樣的投資能力。我們可以通過看電視、閱讀報紙雜志,或者收聽廣播得到第一手資料,我們生活的周圍和身邊就有各種上市公司在為我們提供產品和服務,如果這些產品和服務能夠吸引你,那么提供這些產品和服務的上市公司自然也會進入你的視野。對于大多數沒有行業研究背景的個人投資者而言,最容易熟悉的股票就是那些消費類或與之相關的上市公司的股票。事實上,即便在中國,目前消費概念類股票雖然還沒有像美國那樣成為市場主導,但也有接近一半的上市公司處在房地產、零售、食品飲料、醫藥、家電、轎車、服裝等終端消費領域,個人投資者可以很容易地接觸到大量相關資訊,甚至本身就是這些產品和服務的消費者或體驗者,可以獲得最直接的判斷。只要我們留心觀察生活,就可以用簡單的常識找到成功的投資機會。

2.自己獨立做研究

通過觀察周圍事物和個人興趣來收集第一手資料只是一個良好的開端,隨后就要展開一番詳盡的研究。在這里,投資者不可以被林奇著作中所描述的簡單投資決策所“誤導”,林奇并不是靠一時的靈感顯現而拍板投資,在靈感的背后都有嚴謹的調研確認工作,這才是他成功的基石。以下幾條標準是林奇用來確認一個想法是否可以轉化為最終投資的依據:高毛利率。假如是因為某個受歡迎的產品使你對生產它的公司產生最初的興趣,那么接下來還需要確定這個產品是否能夠產生豐厚的利潤。再好的產品,再快的銷售額增長,如果僅有10%出頭的毛利率,也很難實現長期的業績增長,低毛利率會使得公司的成長變得非常脆弱,只要稍微有一些內外部因素的變化都可能顯著影響公司的業績,加大我們投資的風險。所以,不能只關注公司表層的銷售狀況和產品在市場上的受歡迎程度就匆匆決定投資,還要確定公司的賺錢能力和利潤率是否可以持續。PEG。在確定了這家公司基本面出眾,不僅產品受歡迎,利潤也很豐厚后,還不能決定購買這家公司的股票。有時候,良好的基本面和優質的公司并不等同于好的股票,因為從估值上來看這只股票可能已沒有太多的獲利空間。所以,林奇發明了PEG這個市盈率除以業績復合增長率的估值指標來衡量公司股票是否還有投資價值。即便公司的業績成長性很好,但在估值上已有了充分反映,比如PEG在2以上的股票,基本上就失去了介入的吸引力。只有那些估值還沒有充分反映公司業績成長性的股票,比如PEG處于1附近或以下的股票,才有投資的價值。現金流狀況和負債率。同許多專業投資者一樣,林奇青睞于那些可以將利潤順利轉化為真金白銀,即現金的公司,并且公司的負債狀況不是很糟糕,不會過多地依賴銀行借款或債券融資。只有現金流健康、財務負擔較輕的公司才能應對各種不同的經營環境,讓投資者放心持有這類公司的股票。

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