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結語(6)

巴菲特強烈反對減稅措施的舉動,這可能會讓一些讀者感到吃驚。比如說,巴菲特很看重遺產稅。他認為每個人都應該自己掙錢養活自己,并在很久以前就聲明,在他過世之后他的后代只能獲得很少一部分財產。與巴菲特有同樣想法的人擔心,如果不征收遺產稅的話,一旦獲得了巨額遺產,他們的繼承人就會坐享其成而不為社會帶來任何利益。但事實上,當面對負擔過重的遺產稅時,人們可以事先購買遺產稅險(可在伯克希爾的保險公司購買)或者鉆稅收漏洞。其中最大的漏洞是允許富人在去世之前捐錢給基金會。實際上,這正是巴菲特的做法。盡管他的慷慨之舉值得贊頌,但他將錢捐給基金會使政府失去了對此的控制權。

巴菲特同樣贊成征收高額的投資所得稅。實際上,他積極向有關部門請愿,反對撤銷對股利征收個人所得稅。但股利其實是在公司納完稅之后才發放給股東的。換句話說,它實際上是“雙重征稅”。巴菲特的看法是,減少投資個人所得稅的唯一受益者是富有的投資者。但事實上,通過刺激經濟增長以及增加聯邦稅收,低稅率對每個人都有利。強大的經濟增長可以為社會成員提供更多更好的工作機會,而高稅率對每個人都沒有好處。一旦政府考慮提高富人的稅率,那你最好減少投資。相反,當政府考慮降低稅率時才是追加投資的好機會。

最后我們了解到,巴菲特反對公司向投資者提供盈利指導。他認為提供盈利指導助長了部分投資者和企業高管的短期投資思維模式。巴菲特并不是唯一一個持有這種觀點的人,許多評論家和相關機構都在加入反對者的行列。然而,認為短期思維的罪魁禍首是盈利指導實際上是一種誤解。沒有人會質疑放眼長期利益的經營方式,但是認為盈利指導會造成短視是錯誤的。毫無疑問,投資者都會關注季度收益報表中的數據,但是這并不是因為企業提供了盈利指導,唯一的原因是美國證券交易委員會要求企業每季度都提供收益報表。由于這一規定,投資者便產生了季度預估的習慣。如果美國證券交易委員會要求企業公布月收益報表的話,那投資者每月都會進行預估。這與盈利指導沒有任何關系,撤銷它不會阻止投資者進行預估。

而且,盈利指導能夠為投資者提供有價值的信息。至少有兩項研究都證明,當盈利指導被撤銷之后,收益預估就變得越來越不準確。在這個相關機構要求企業提高透明度的時代,他們是不會鼓勵終止盈利指導的。

有很多公司從來都不向投資者提供盈利指導,但這并不意味著投資者會避免購買這些公司的股票。伯克希爾就是一個例子,投資者對它的股票照樣趨之若鶩。但是如果一家公司之前提供盈利指導,又突然終止的話,就要避免對它進行投資。

《福布斯》雜志每年都會公布世界上的億萬富翁名單,但是很少有人是通過投資爬上榜首位置的。像微軟的創始人比爾·蓋茨一樣,大多數人都是由于經營一家企業而獲得巨額財富才上榜的。但沃倫·巴菲特卻是一個地地道道的投資者。盡管他的財富也來自于一家公司,即伯克希爾·哈撒韋公司,但這家公司卻是很獨特的。實際上,伯克希爾是一家真正意義上的投資公司。巴菲特將伯克希爾的保險產業所賺得的現金流再投資到其他產業,并通過這種方法變得富有。然而最重要的是他為伯克希爾的股東們帶來了可觀的收益。或許再沒有人能像巴菲特那樣創造如此之多的百萬富翁了。基于以上分析,我們可以確定巴菲特無疑是當代最偉大的投資者之一。

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